هذا النظام يمكن أن يعني مزيدا من إمكانية الإحلال بين العملات، وبالتالي مزيدا من المنافسة، ما يؤدي إلى تحولات كبيرة في المحافظ عبر شبكات العملات. وفي هذه الساحة الدولية الأكبر، ستزداد عائدات الحجم، وستبرز قوى تدفع باتجاه وحدة حساب موحدة؛ والدولار له السبق في الوقت الحالي. غير أن القيمة الإستراتيجية لبيانات المدفوعات ورغبة نظم المدفوعات لشتى البلدان في السيادة يمكن أن تثير حالة من التشرذم أو تؤدي إلى فرض قيود على استخدام بعض العملات.
ومن المحتمل استحداث ضوابط رأسمالية قابلة للبرمجة وقيود مفصلة على المحافظ الإلكترونية، ما قد يعزز التوجه إلى القطبية المتعددة في النظام النقدي الدولي. ويمكن أن يؤدي وجود شبكات متعددة مترابطة إلى تصدع النظام النقدي والمالي في حالة استحواذ عديد من جهات الإصدار الخاصة على حصة من السوق وانتشار منصات الترميز الرقمي. غير أن مثل هذا العالم هش بطبيعته.
والتاريخ يخبرنا أن النقود الخاصة غير مستقرة بسبب جميع الأسباب التقليدية المرتبطة بانعدام المصداقية. فحين تفتقر النقود الخاصة إلى التنظيم الجيد والدعم من كيان سيادي قادر على فرض الضرائب وإنفاذ العقود، غالبا ما تتعرض لموجات السحب الجماعي في نهاية المطاف. والعملات السيادية نفسها قد تصبح غير مستقرة حين تكون مصداقية مؤسساتها - خاصة مؤسسات المالية العامة - موضع شك. ومن ثم، فهناك حاجة إلى التعاون والتنظيم الدوليين في مجال السياسات للحيلولة دون فرط التشرذم والهشاشة المالية.
ميزة النزاهة
هذا العالم الجديد سيكون عرضة للمزيد من عدم الاستقرار حال فقدان المصداقية أيضا بسبب فقدان نزاهة البيانات. وقد حذر المعهد الوطني للمعايير والتكنولوجيا التابع لوزارة التجارة الأمريكية في 2016 من أن أجهزة الكمبيوتر الكمية قد تتمكن قريبا من حل مسائل يصعب على أجهزة الكمبيوتر التقليدية التعامل معها، وأنه، كما أكدت دراسة Fusa (2023)، سيكون بمقدورها فك كثير من نظم التشفير العامة الرئيسية المستخدمة حاليا. وهذه المشكلة غالبا ما يتم تجاهلها. ويمضي تطور نظم التشفير ما بعد الحوسبة الكمية قدما، وهي مؤمَّنة ضد الاختراق من أجهزة الكمبيوتر الكمية والتقليدية على حد سواء، وتتسم بإمكانية التشغيل البيني مع بروتوكولات الاتصالات والشبكات الحالية، ولكن النتيجة غير مؤكدة في ظل السباق من أجل القدرة الحاسوبية. وبالتالي، فإن شبكات العملات الأكثر عرضة للقرصنة الإلكترونية وفقدان النزاهة ستشهد أزمات ثقة حادة وخروج تدفقات رأسمالية هائلة، وهو ما يمكن أن يثير أزمات مالية. وفي مثل هذا العالم، تصبح شبكات العملات الأقل عرضة للهجوم السيبراني – قياسا بسطح الهجوم السيبراني – قادرة على جني قيمة مضافة وخفض تكاليف التمويل - وهو ما يمكن أن يُطلق عليه "ميزة النزاهة".
وختاما، فإن أثر التكنولوجيا على النظام النقدي والمالي العالمي سيكون عميقا، وإن كان من الصعب التنبؤ به. فهو نتاج ابتكارات لا يمكن التنبؤ بها، وسياسات تنظيمية، وجماعات ضغط. وستنشأ مخاطر كبيرة على الأرجح قد تهدد الاستقرار المالي، من بينها زيادة تقلبات أسعار الصرف، وتهديد الموارد العامة في كثير من الاقتصادات، والمنافسة بين شبكات العملات. وقد يؤدي ذلك إلى انتقال ثروات هائلة، ما سيُحدث تغيرات في الاقتصاد السياسي للعملية التنظيمية. ولذلك، فهناك حاجة ماسة إلى التعاون الدولي على مستوى السياسات. وأخيرا، فإن التكنولوجيات الجديدة قد تعيد تشكيل الهيمنة الدولية للعملات وتبرز ميزة النزاهة.
أستاذ كرسي لورد راج باجري للاقتصاد في كلية لندن للأعمال، ونائب رئيس مركز بحوث السياسات الاقتصادية، ورئيس الجمعية الاقتصادية الأوروبية.
